負債指向のリタイアメント・プランニング(２)
(前回からのツヅキ)
手順としては、
�）莊遒良�要生活費を決めて、平均余命で延長する。(設例では１０３百万円)
�∧�価スライド制度のある終身年金の受取額を計算する。(設例では、６７百万円)
��インフレ・リスクにさらされているのは、毎年の�，�ら�△鮑垢薫�いた不足額と考える。
�ぞ綉���の毎年の不足額を割り引いて現在価値に換算する。(設例では割引率１％を採用し、３２百万円)
�イ海海如�計算された負債３２百万円について、毎年のｷｬﾂｼｭ・ｱｳﾄに対応した、ｷｬｯｼｭ・ｲﾝと流動性を確保する資産ﾎﾟｰﾄﾌｫﾘｵ(ＡＬＭ枠)を作成する。ALM枠の中核は、有期年金、国内債券とするが、ﾘｰﾄ、分配型外債投資等ﾘﾀｰﾝの源泉が主としてｲﾝｶﾑである資産はこのALM枠の投資対象となる。
��ﾘﾀｲｱﾒﾝﾄするときの資産からALM枠の資産金額を差し引いたものが投資枠となる。投資枠では国内債券以外の内外株式で運用し、計画以上の豊かな消費生活を実現するためのものとする。
ぼくの理解能力と説明能力の不足から、良く判らない記事になってしまった。退職時期が近づいている方は、是非、元の論文をご覧下さい。(角田康夫著「負債指向のリタイアメント・プランニング」
www.tr.mufg.jp/houjin/jutaku/pdf/c200604_2.pdf)
この論文では、基本的な生活費に対応したALM枠と、＋α部分の投資枠を分けるというｱｲﾃﾞｱを呈示し、枠の金額をどのように配分すればよいかという考え方が明確に示された点が参考になった。ALM枠を国内債券中心のﾎﾟｰﾄﾌｫﾘｵにしておけば、今年のような株式等の大暴落があっても安心できる。
